2月25日，国家仪器量子技术（合肥）有限公司（简称“量子”））正式披露对上交所首轮审核调查的回应，全面解决监管关注的技术进步、可持续经营能力、股票管理、财务合理性等核心问题，迎来科创委IPO的关键时刻。审查过程。资料显示，国仪量子的核心技术是以量子精密测量为代表的先进测量技术。我们为全球企业、政府和研究机构提供高质量的产品和服务，包括增强型量子传感器、科学仪器和分析测试仪器等关键器件，以及实现工业应用的核心技术解决方案。国易量子正式向证监会提交IPO申请科创委于2025年12月10日获受理。由华泰联合证券保荐。公司计划融资11.69亿元，重点用于高端科学装备产业化、量子技术开发实验室建设、应用中心网络建设。上交所于同年12月19日发布首份调研函，聚焦14大类核心问题，涵盖控股股东及实际管理人、技术来源、收入利润、应收账款等多个关键方面，直接指出公司发展中的核心关切和潜在风险。其中，可持续经营能力和盈利能力是本次研究的重点，也是国易量子的中心主题。近年来，国易量子持续亏损。 2022年至2024年以及1月至6月2025年（“报告期”），归属于母公司的扣除净利润分别为-1.68亿元、-1.69亿日元、-1.04亿元、-7400万元。国仪量子在回应中表示，公司主营业务收入包括量子信息技术及自旋共振系列、电子显微镜系列、随钻测量系列、气体吸附分析系列等。他透露，其中包括物联网等系列的销售收入。公司解释称，亏损的主要原因是市场拓展期间研发投入较大、销售成本较高，且规模效应尚未显现。报告期内研发支出比例分别为75.34%、32.72%、23.13%和29.78%。公司期内费用率分别为140.64%、74.73%、60.17%和96.00%，导致营业收入出现亏损。关于盈利预测，对于市场关注的焦点，国易量子在回应中给出了明确的时间表，预计最早在2026年将扭亏为盈。这一预测基于三个关键假设：核心产品订单持续增加、产品毛利率稳步提升、各项费用率合理下降。同时，公司宣布2022年至2024年收入复合增长率超过80%，核心产品量增长是收入增长的主要驱动力。业内人士表示，监管机构对可持续经营和盈利能力的关注，不仅体现了科创板“优中选优”的审核标准，也是对硬科技企业“技术商业化”转化能力的全面考察。最终目标是保证上市公司的长期发展潜力，保持资本流动的稳定市场。技术进步仍存在差距。作为国内量子精密测量领域的领先者，技术进步是国仪量子的核心竞争力，也是监管调查的重点。国易量子在回应中透露，其核心技术诞生于中国科学技术大学团队。公司是由中国科学院精细磁共振重点实验室、中国科学技术大学的知识成果转化而来。目前形成四大主要业务板块：量子信息技术与自旋共振、电子显微镜、钻井计量和气体吸附分析。我们在量子精密测量、电子显微镜等先进科学仪器领域开发了多项独特的核心技术。目前，公司拥有165项发明专利，打造了完全自主的终端知识产权制度。面对与国际大公司的差距，国易量子毫不犹豫地主动透露了我们核心产品的关键参数与赛默飞、布鲁克等国际竞争对手的对比。答复显示，公司W波段EPR（电子顺磁共振波谱仪）、NV扫描探针显微镜等部分指标达到或接近国际标准。我们的部分电子顺磁共振波谱仪产品信噪比高达10000：1，为全球最高。不过，该公司也认识到，产品稳定性和一致性方面仍有改进的空间。将持续加大研发投入，推动技术迭代升级，缩小与国际巨头的差距。此外，公司还提供客户反馈和领先科学机构的批准报告中国科学技术大学、计量科学研究院等研究机构的合作，进一步论证了技术实施的有效性。此外，从资本结构和公司治理角度来看，该回应显示，公司实际控制人为何宇、荣兴，合计控制34.87%的投票权。两家公司自2017年起签署合作行动协议，治理结构稳定。业内人士指出，成立科创委的主要目标是扶持硬技术企业，而技术进步是企业成功上市的首要条件。在高端科学仪器领域长期被国际巨头垄断的背景下，美国国家仪器量子公司的技术进步能否在全球竞争的坐标系中得到验证是关键y 确定上市流程。拓展市场的压力很大。总体而言，国易量子的回答详细、逻辑性强，并没有回避损失、技术漏洞等敏感问题。这不仅体现了企业的根本竞争力，也暴露了企业自身的风险。首先，存在盈利不确定性风险。国易量子回应称，公司正处于新技术产业化实施期，处于产品线和销量拓展初期，规模效应尚不明显。多年来，持续发展主要依靠股东投资和自有资金的积累。如果赤字长期持续，管理层就会变得战略短视，现金流面临压力。这会导致决策更加扭曲，进而导致人才招聘难、研发投入难的恶性循环。不足，市场发展未达到预期，限制了企业的商业战略和长期战略的实现。其次，存在市场竞争和技术迭代的风险。作为行业后起之秀，该公司在与国际仪器仪表巨头的竞争中仍处于追赶状态，迫切需要在绿色施工方面取得革命性进展。此外，量子技术正在快速发展，技术路径不断演进。如果公司不能持续进行技术进步，提高产品性能和盈利能力，保持现有优势，在细分行业的产品优势或进一步扩大产品设计或研发线方面的战略失误，可能会导致公司市场地位和收入规模的下降，使公司在激烈的市场竞争中处于不利地位。竞争。三是市场拓展压力。目前，公司的主要客户为国内外企业和大学科研机构，数量众多、广泛。公司销售的高端科学仪器具有单价高、使用寿命长的特点，因此同一客户很少会在短时间内重复购买同一品类，客户群体显得比较分散。市场开拓、客户保留、售后服务等方面的难度和成本不断增加，提高运营管理水平、持续提升经营业绩成为公司面临的巨大挑战。业内人士表示，从长远来看，国易量子能否成功上市并获得市场认可的关键仍将在两大核心。一是兑现2026年挽回损失的承诺，这是是公司可持续经营能力的核心体现，是监管和市场关注的焦点。二是订单市场化取得突破。只有从科研用途向工业用途拓展，向更多的企业客户拓展，收入增长空间才能打开，企业盈利能力才能提高。
（编辑：刘鹏）